2006年末，牛市行情愈發(fā)瘋狂，大盤幾乎每天都在刷新著紀錄。然而，高處

不勝寒，恐高的氣氛始終在市場中彌漫。

　　"工行已經(jīng)到了6塊錢，你說還能有多大的上漲空間，我了解的很多人都認為

工行等大盤藍籌的股價嚴重透支了未來。"某券商人士感嘆。

　　正如上述券商人士所言，缺乏"安全邊界"的市場讓選股成為一個難題，這

或許是眾多基金經(jīng)理火線調(diào)研的重要原因。

　　機構(gòu)調(diào)研渝開發(fā)

　　"最近有三個機構(gòu)想過來調(diào)研，但管理層認為公司正在進行增發(fā)，此時調(diào)研

太過敏感，暫緩了機構(gòu)的要求。"重慶某券商資深人士告訴記者。被調(diào)研的公司

是渝開發(fā)（000514.SZ）(行情，資訊)，三個機構(gòu)分別是：一個券商的自營業(yè)務(wù)部

，某大型基金公司旗下一只基金，一個私募機構(gòu)。

　　渝開發(fā)是一個不怎么起眼的西部上市公司，主營業(yè)務(wù)為房地產(chǎn)、城市基礎(chǔ)設(shè)

施收費經(jīng)營，公司規(guī)模不大，總股本僅1.7億，2006年上年每股收益僅2分錢。渝

開發(fā)2006年三季報顯示，十大流通股股東僅有開元一家基金。

　　"2007年此公司每股收益會在0.3元左右，雖還不是很高，但已經(jīng)超過了10倍

的業(yè)績增長。"上述券商資深人士預(yù)測說。

　　上述券商人士的預(yù)測來源于渝開發(fā)正在進行的定向增發(fā)，2006年7月28日公司

股東大會通過議案，決定向大股東重慶市城市建設(shè)投資公司（下簡稱重慶城投）

定向增發(fā)3.1億股，用于收購重慶國際會議展覽中心等資產(chǎn)。

　　如果增發(fā)能夠得以順利實施，渝開發(fā)的總股本將猛增近2倍，資產(chǎn)規(guī)模迅速擴

大。根據(jù)公司公告，定向增發(fā)收購的資產(chǎn)將給公司帶來每年1億的穩(wěn)定凈收益。這

樣類似的調(diào)研也發(fā)生在別的一些三線公司身上。

　　掘金成長性股票

　　"A股市場剔除虧損股后的市盈率已經(jīng)接近24倍，資金推動逐步顯山露水，市

盈率的不斷提高在一定程度上透支了明年上漲的空間，資金面顯得更為重要，可

以預(yù)計當(dāng)資金的進入減緩到一定的速度，市場就會迎來大的振蕩。"諾安基金認

為。

　　持類似觀點的基金并非少數(shù)，上投摩根、匯豐晉信、南方、華安、巨田基金

也認為如果后續(xù)資金供應(yīng)不及時，短期內(nèi)股指面臨調(diào)整壓力。

　　融通基金公司認為，在2007年1月9日中國人壽上市之后要開始關(guān)注市場的下

跌風(fēng)險。市場存在強烈的獲利回吐壓力，如果出現(xiàn)影響流動性的相關(guān)負面政策，

即可能引發(fā)市場的大幅波動。

　　海富通認為，牛市行情至少會持續(xù)3-5年的時間，但持續(xù)性的結(jié)構(gòu)性調(diào)整將不

可避免。

　　泰陽證券研究所副所長劉亞輝認為，調(diào)整很可能會在銀行股、地產(chǎn)股等前期

漲幅較高，估值明顯偏高的板塊中先進行。短期調(diào)整很可能在元旦后，但他認為

幅度不會很大，有100點左右，中期調(diào)整將會在2007年3月左右開始。

　　對于市場的高估和將要進行的調(diào)整，很多機構(gòu)開始采取傾向防守型的策略進

行應(yīng)對。

　　眾多基金經(jīng)理火線重點調(diào)研二三線上市公司的情況說明，基金等機構(gòu)正在積

極尋找2007年值得投資的個股。

　　國海富蘭克林基金在內(nèi)部刊物上寫到："在大盤指數(shù)不斷創(chuàng)出新高的情況下

，低市盈率股票有更多的安全邊際與提升空間。"

　　招商證券的應(yīng)對策略是：短期堅持謹慎的防御性投資策略，中長期依然堅持

積極的成長型選股思路。尋找人民幣資產(chǎn)重估的歷史機遇和未來3年持續(xù)穩(wěn)定增長

的低估值品種，繼續(xù)維持均衡的行業(yè)配置策略。

　　目前機構(gòu)一致的看法是，市場中已經(jīng)很難找到估值偏低成長性較好投資品種

了。"二、三線的上市公司一般來說成長性都不好，好的只是個別情況。"劉亞

輝向記者表示。

　　"如果夠細心的話，你會發(fā)現(xiàn)，在最近幾個交易日里，指標(biāo)股上漲，其他的

個股在下跌，但一些二三線股票有被刻意打壓的跡象，這不能排除有機構(gòu)秘密建

倉的可能。"劉亞輝說。