只有徹底擺脫“微商”“傳銷”等標簽，降低法律風險，云集才能在資本市場上獲得較高估值。

　　你可能不知道這家叫云集的公司，但如果你注意微信朋友圈，那么它的發(fā)家模式，你應該不陌生——微商。

　　近期有消息顯示，云集已正式向美國證券交易委員會提交招股說明書，擬通過赴美上市募資約2億美元。

　　這家托身于微信社交生態(tài)的電商平臺成立于2015年，憑借商品批發(fā)價優(yōu)勢和社交裂變吸引用戶，急速膨脹，短短三年時間GMV(成交總規(guī)模)已經(jīng)超200億元，以黑馬姿態(tài)殺入中國電商第一陣營，甚至被一些行業(yè)人士稱為“最大微商”。

　　從0到200億再到準備上市，這家微商平臺正在走向巔峰時刻。不過，因早年間存在傳銷行為遭地方行政部門處罰，云集如今已經(jīng)不再將自己歸類為微商，而是宣布向會員電商模式轉型。

　　但《財經(jīng)國家周刊》記者調查發(fā)現(xiàn)，即便整改后，“微商”“假貨”等標簽和“傳銷”擦邊球問題仍然是云集沖擊資本市場道路上的潛在風險。

　　“傳銷”摘帽?

　　2017年7月，一張來自杭州濱江市場監(jiān)督管理局的罰單，讓云集的微商模式危機集中爆發(fā)。

　　杭州濱江市場監(jiān)督管理局出具的《行政處罰決定書》認定，云集微店存在有組織策劃傳銷的違法行為，共計罰沒超958萬元。對此云集CEO肖尚略發(fā)表公開信稱，罰單是針對平臺兩年前的銷售模式，且公司已對地推模式中的爭議部分進行了整改。

　　兩年過后，云集是否完全摘掉了“傳銷”帽子?

　　記者注冊并登錄云集APP后，首頁中心位置出現(xiàn)“升級鉆石會員，年省5000元”的宣傳內容，普通用戶購買398元的禮包抵扣券后就能成為“云集鉆石會員”，并享受一份禮包、一家永久店鋪以及商品5%~45%的利潤。

　　云集官方客服這樣解釋會員權益，“利潤”指鉆石會員可以享受全場商品批發(fā)價，同時還能自動成為店主，有資格邀請新人開店。

　　從經(jīng)營維度上看，云集的確可以看作是微商升級版——微商店主不再單打獨斗，選品、采購、物流、售后等環(huán)節(jié)均由云集平臺負責，店主只需要利用個人信用，發(fā)布朋友圈，幫助傳播商品信息即可。

　　在調查中，記者接觸到一位叫肖悅的云集店主，他向記者傳授了整套“開店”經(jīng)驗：從邀約技巧、打造高質量朋友圈、建群銷售到產(chǎn)品售后，均有成熟的話術和培訓體系。

　　例如，進入云集APP內任意一款商品頁面，點擊下方分享按鈕，可直接將商品信息發(fā)布于微信，或生成商品卡片(小程序)、商品二維碼和商品鏈接，等等;產(chǎn)品上方還有“發(fā)圈素材”，包括不同角度的產(chǎn)品宣傳素材和圖片視頻，可供店主直接下載取用。

　　不過這套模式的核心不是商品本身，而在于邀請新會員，包括VIP會員和鉆石會員。VIP會員不用繳費，只需注冊手機就能綁定為邀請人店鋪的專屬會員，只要VIP會員從綁定店鋪或是店鋪內產(chǎn)品鏈接消費，邀請人就能享受利潤返還。

　　具體返傭額度視產(chǎn)品而定，店主登錄APP后，商品售價旁會顯示“賺XX”，即銷售一單店主可獲得的收益。

　　是不是有種似曾相似的感覺?更熟悉的還包括會員的等級分類和晉升機制。

　　邀請好友注冊鉆石會員，等同于邀請好友開店。店主可建立銷售群，即社群，群成員都是裂變出來的分店主(包括多級裂變)，肖悅告訴記者，店主晉升需要考核社群人數(shù)和社群銷售額，只有晉升后才能拿到管理提成——普通店主之上是銷售經(jīng)理和服務經(jīng)理。

　　銷售經(jīng)理的競聘門檻頗高：個人禮包銷售達到21套(398元注冊大禮包)≥8000元，社群禮包銷售81套≥3.2萬元，且通過理論考試前80%的店主，方可錄取獲得晉升。

　　而要達到服務經(jīng)理等級要求更高——需銷售個人禮包31套≥1.2萬元，銷售社群禮包905套≥36萬元，且競聘前三年內社群商品銷售額≥84萬元。

　　商品真假

　　除了這種會員分銷制的政策隱患，就平臺模式本身而言，在品控、供應鏈管理等方面，記者也發(fā)現(xiàn)不少問題。

　　云集官方資料顯示，平臺和國內外上百家品牌供應商達成授權合作，但記者調查發(fā)現(xiàn)，平臺上線的不少商品來源不明。

　　“Whoo后”是韓國著名護膚品牌，云集稱該品牌已官方授權平臺進行銷售。但經(jīng)記者核實，云集售賣的“whoo天氣丹花獻水乳6件套裝”中，“后天氣丹花獻滋養(yǎng)液”單品在國家藥品監(jiān)督管理局的批件狀態(tài)顯示“已過期”。

　　根據(jù)我國《化妝品衛(wèi)生監(jiān)督條例實施細則》，進口化妝品經(jīng)國務院衛(wèi)生行政部門批準后，將發(fā)給進口化妝品衛(wèi)生許可批件和批準文號。該批件有效期為四年，超過有效期未申請換發(fā)批件者，按無批件處理。

　　而在該套裝中，“后天氣丹花獻黃金安瓶”和“后天氣丹花獻緊顏眼霜”則查不到相關備案信息。

　　一位藥妝行業(yè)人士提醒，自2018年11月起，我國首次進口非特殊用途化妝品已實施全國統(tǒng)一備案管理，無備案產(chǎn)品消費風險大。

　　與此同時，國內品牌銷售渠道的混亂也令人憂心。以云集平臺近期簽約的“優(yōu)理氏”為例，關于該品牌的有效搜索結果不多。

　　除官網(wǎng)外，一個“優(yōu)理氏微商招商總部”網(wǎng)站頗為顯眼，網(wǎng)站首頁是邀請代理商加盟的巨幅廣告，“代理加盟低至555元”“給自己一個月入十萬的機會”等宣傳話術頗具微商氣質，不由讓人心生疑竇。

　　“素野”是云集大力推薦的另一個品牌，鉆石會員繳費后可以直接兌換素野產(chǎn)品套裝，在APP首頁也時常能看到醒目的產(chǎn)品推薦。

　　但記者查詢發(fā)現(xiàn)，平臺上“素野心水保濕三件套”中的單品“素野親膚水”在國家藥品監(jiān)督管理局網(wǎng)站上并未查詢到相關產(chǎn)品信息，且該品牌幾年前就曾被媒體曝光產(chǎn)品質量問題。

　　在云集的店主培訓話術中，針對消費者對產(chǎn)品真?zhèn)蔚馁|疑，新店主要強調品牌的來源保證，承諾中華保險(即中華聯(lián)合保險集團股份有限公司)已對云集平臺產(chǎn)品進行承保，不是正品可以理賠。

　　但當記者向中華保險求證時，得到的回復是，雙方已于2018年7月終止合作，且在合作期間，公司只對意外事故中遭損壞的產(chǎn)品進行理賠，而非對產(chǎn)品真假承保，正是因為云集涉嫌虛假宣傳雙方才終止合作。

　　目前，在云集APP的“正品保證”承諾中，平臺稱中國人民財產(chǎn)保險股份有限公司為云集承保。而中國人保(9.490, -0.12, -1.25%)北京市分公司和浙江省分公司(云集實體公司注冊地在杭州)相關人士均向記者表示，未查詢到相關承保合作。

　　雖然云集官方客服一再向記者表示雙方確有合作，但卻無法提供保單號信息，云集APP唯一售后熱線也不支持呼入，無從了解相關情況。

　　轉型風險

　　盡管存在諸多不清不楚的問題，但從數(shù)據(jù)上來看，云集的發(fā)展的確夠快，尤其是新店主(即付費會員)的裂變模式，為云集帶來了持續(xù)的新鮮血液。截至2018年12月31日，云集的付費會員數(shù)已經(jīng)達到740萬。

　　不過從另一角度來看，付費會員既是資產(chǎn)也是包袱——這種幾乎等同于拉人頭、靠團隊業(yè)績晉升的多級分銷模式，正在一步步接近紅線，頗受外界非議。

　　這大概也是云集表態(tài)轉向的重要原因。2018年10月，肖尚略發(fā)表內部信表示，云集正在從社交電商向會員電商轉型，這也將是未來社交電商的主流形態(tài)。

　　兩種模式區(qū)別甚大。社交電商核心是人際傳播，即發(fā)展私域流量，可能意味著對社交關系的過度透支;會員電商則需要提高固定用戶的購買頻次，提高用戶粘性。

　　天使投資人、互聯(lián)網(wǎng)專家郭濤認為，社交電商擁有眾多成熟模式，如拼團、工具模式等，但會員制電商并非社交電商的發(fā)展方向，而是部分采用分銷式模式的社交電商平臺擺脫監(jiān)管的手段之一。

　　“云集宣布迭代會員制后，根本的分銷體制并沒有改變，”電商觀察人士梁少杰表示，只是將店主這種明顯帶有層級的敏感稱呼修改為會員，以規(guī)避風險，同時也是為宣布云集定位于會員制電商做鋪墊。

　　近兩年來，社交電商在缺少監(jiān)管的情況下野蠻生長，眾多平臺存在“入門費”“拉人頭”“團隊計酬”等打擦邊球的行為，“傳銷化”運營成為眾多社交電商平臺的原罪。

　　相比之下，云集平臺雖然巧妙切斷了兩級以上會員間的層級關系，但其繳入門費、團隊計酬等顯著特征也難言“干凈”。

　　這些風險也將成為云集上市的陰影。郭濤補充道，“只有徹底擺脫‘微商’‘傳銷’等標簽，降低法律風險，才能在資本市場上獲得較高估值。”