取代江森自控，提供5000萬美元DIP貸款
11月8日，萬向集團再次提出競購方案，借以角逐已經(jīng)進入破產(chǎn)保護的美國電動汽車電池制造商A123 Systems公司(以下簡稱A123)資產(chǎn)。除了萬向集團和美國江森自控（Johnson Control）之外，日本電氣股份有限公司（NEC）和德國西門子公司均對收購A123資產(chǎn)有興趣，收購案情正變得愈來愈復雜。
美國總統(tǒng)大選已經(jīng)塵埃落定，這場與政治掛鉤的新能源跨國收購案又會以怎樣一種形式終結？
角力升級
執(zhí)意拿下A123的萬向集團再次發(fā)力。11月8日，萬向集團向特拉華州破產(chǎn)法院法官Kevin Carey表示，已經(jīng)在11月7日對A123發(fā)出秘密報價，意在收購A123的全部資產(chǎn)。隨著重新提交了競購方案，萬向集團已經(jīng)成為這樁并購案的有效競購者。
這并不是一場無準備之仗。早在A123宣告破產(chǎn)保護后，萬向集團美國的代理律師Bojan Guzina第一時間就稱萬向集團將提出一個比江森自控更優(yōu)厚的競購方案以期獲得A123，同時與江森自控爭奪初始競拍者的資格。
面對萬向集團的發(fā)力，江森自控也有了進一步應對的舉措。已經(jīng)被確定為主要競購者的江森自控計劃擴大收購范圍，除了原有的汽車業(yè)務收購內(nèi)容，也將A123的政府業(yè)務和軍事合同列為收購內(nèi)容。分析師田永秋對《華夏時報》記者分析表示，“江森自控此舉意在表決心，收購范圍越大當然越會引起破產(chǎn)法院的注意并增加收購成功的幾率。”
除了萬向集團與江森自控競購戰(zhàn)正酣，自上月A123進入破產(chǎn)保護程序以來，又吸引德國西門子、日本NEC等多家企業(yè)加入競購隊伍。日本電氣表示該公司有意競購A123的非汽車類零部件業(yè)務。這使得A123的競購爭奪大戰(zhàn)日趨白熱化。
日前，美國著名電動車制造商——A123的最大客戶菲斯科（Fisker）汽車公司向破產(chǎn)法庭提議推遲對A123進行拍賣，希望法庭能夠對A123投標的截止日期、拍賣日期及投標程序相關的其它截止日期延長至少30天，理由是“匆忙出售A123將對該公司的財產(chǎn)造成損害，并剝奪了該公司債權人獲取更高報價的機會”。如果這一提議生效，無疑將為萬向集團爭取了有利的時間和機會，使其爭取得到監(jiān)管批準。分析人士表示，菲斯科汽車公司作為A123的最大客戶，這一提議被破產(chǎn)法院采納的可能性非常大。如此看來，案件的演進似乎朝著有利于萬向集團方向發(fā)展。
但華融證券分析師趙宇對本報記者分析稱：“雖然萬向集團做出了有效努力，但在收購案中，除了要注重談判技巧的運用，更需要注意分析并購中的變化以及不斷產(chǎn)生的新發(fā)展。”
樂觀對待
不過在萬向集團美國分公司總經(jīng)理倪頻看來，這一切似乎早在預料之中。曾先后收購30家國外知名汽車零部件公司的萬向集團深諳美國公司運作規(guī)律，萬向集團也曾經(jīng)很早就做出A123將進入破產(chǎn)保護程序的判斷。不過倪頻表示：“相當愿意看到當前的一幕，因為破產(chǎn)程序有利于剝離A123的不良資產(chǎn)。”
的確，當下已經(jīng)申請破產(chǎn)保護的A123已經(jīng)排除法律上的風險。而奧巴馬政府的連任能夠繼續(xù)發(fā)揮新能源利好的政策，A123正在成為一項更具吸引力的投資。據(jù)了解收購行情的內(nèi)部人士透露，A123資產(chǎn)重組后需要重估，而收購方的收購價也可能會水漲船高地發(fā)生變化。關于未來A123資產(chǎn)重組后進入拍賣程序，萬向集團美國方面表示，在競價方面仍會保持謹慎，“一切取決于賺錢與否。”
對于最大的競爭對手江森自控，萬向集團也找到了很好的發(fā)力點。
此前根據(jù)A123與江森自控的協(xié)議，江森自控將以初始貸款人身份提供7250萬美元作為債務人持有資產(chǎn)貸款（DIP）供A123在售賣資產(chǎn)過程中的維持運營。不過目前江森自控已放棄了提供給A123的DIP貸款，原因是擔心萬向集團美國公司未來的行動可能導致A123資產(chǎn)拍賣程序的延遲。為此，A123律師在破產(chǎn)法庭上表示，萬向集團美國公司將取代江森自控為A123提供5000萬美元DIP貸款。民族證券分析師曹鶴對本報記者分析稱，DIP貸款通常使該貸款人對破產(chǎn)公司有很大影響力，提供貸款方被允許可以要求資產(chǎn)變賣和設定進行破產(chǎn)的時間表，“現(xiàn)在看來，一切似乎都在按照萬向集團的計劃進行。”
據(jù)悉，特拉華州破產(chǎn)法院將在12月6日舉行拍賣。江森自控的關注點只是A123資產(chǎn)中的汽車業(yè)務，即使擴大了收購范圍仍然只是部分收購。相比來說，萬向集團的整體收購更容易在破產(chǎn)法院的判決中勝出。
雖然多家企業(yè)參與競購、并購程序復雜，但萬向集團已經(jīng)對還未到手的A123做出了一系列規(guī)劃。一向謹慎的萬向集團董事局主席魯冠球表示，并不介意風險并看好未來清潔能源的發(fā)展。他認為：“我們在國內(nèi)搞了很多年了，已經(jīng)具備一定的資源；在美國，我們也已經(jīng)有基礎。”
